事件： 
    公司发布公告，拟发行股份及支付现金购买资产，并发行股份募集配套资金，拟收购资产的预估值为2.37 亿元，配套资金募集金额不超过7900 万元。  
    进一步收购控股、参股公司股权，有望带来业绩增厚  此次拟收购的4 家标的企业均已是捷成股份的控股或参股子公司，通过换股，公司将实现对极地信息、华晨影视、捷成优联的100%控股，同时， 公司还计划以非公开发行股份和支付现金相结合的方式，将持有冠华荣信的股权比例增至90%。（慧博投研资讯）我们注意到公司目前持有的这4 家企业的股权均是2012 年3 月购买的，当时公司收购价格对应的静态PE 大概都在10 倍左右，而经过近一年时间，相关公司经营业绩都超出了当初的业绩承诺，因此此次收购的评估值均有提高，除了冠华荣信外，前三家公司都按照2012 年的12 倍左右PE 进行了估值。按照业绩承诺，此次收购资产2013-2015 年将分别至少带来2539 万、3115 万和3836 万元的净利润规模。  
    拟收购标的与公司产品与业务存在较好的互补与协同  我们认为拟收购的公司与公司原有业务之间存在着较好的互补与协同。极地信息的网络控制产品可以帮助公司将产品线延伸至内网安全管理方面；捷成优联的3G 视频、音频直播系统产品将帮公司实现基于3G 技术的音视频节目实时、快速传输功能，丰富公司"全媒体"系列方案；华晨影视的演播室、舞台和剧场等建筑装修装饰工程服务和独具特色的专业舞台LED 灯具将增强本公司覆盖广播电视行业客户演播场所建设需求的能力；而冠华荣信作为传统的知名广播级视音频产品系统集成服务商，可以有效扩展公司的渠道覆盖范围。  
    维持买入评级，目标价30.90 元  如果不考虑此次并购带来的业绩增厚，我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.98 元、1.37 元、1.86 元，而如果考虑收购，备考业绩将分别达到1.03 元、1.42 元、1.92 元，我们认为此次收购无论是在业绩增厚还是在业务协同上都有明显效果，维持买入评级，目标价30.90 元。