简评
    一季度收入增速放缓，但全年实现目标问题不大
    公司收入同比增长5.29%，同比和环比增速均有下滑，我们认为可能是部分项目延缓实施或者推迟所致，但应该不会影响全年主营业务收入增长不低于30%这个目标。特别是在公司市场份额不断超越竞争对手，市场地位进一步巩固的背景下，公司将严控费用和成本，确保净利润增速达到满足公司股权激励第二期解锁条件。
    费用率增加，增值税退税致使净利润增速快于收入增速
    一季度公司销售费用和管理费用均有较快增长，其中前者增长79.06%，后者增长32.31%，期间费用率占比达到了28.33%，比去年同期增加了7个百分点左右。主要原因在于一季度增加了股权激励费用摊销及新增合并子公司的相应费用所致。此外，由于收到去年一部分增值税退税返还，公司营业外收入较去年同期增加3741.98%，这也是公司净利润增速快于收入增速的主要原因。