收入和毛利率出现双增长，显示市场需要强劲2012 年1-12 月，公司实现营业总收入726.65 百万元，同比增长54.21%；其中，高标清非编制作网解决方案、媒体资产管理系统、产品销售与集成服务(含原单机产品销售)、全台统一监测与及监控解决方案、其他、编目
    服务和代维运维技术服务等业务收入分别同比增长43.20%、61.20%、4.93%、138.55%、24882.43%、-0.58%和126.48%；对应的收入构成分别为38.84%、22.52%、15.12%、10.41%、6.64%、3.71%和2.75%，相比去年同期，分别变动-2.99、0.98、-7.10、3.68、6.60、-2.05 和0.88 个百分点。
    从10-12 月单季度情况看，公司实现营业总收入271.68 百万元，同比增长31.37%，慢于1-12 月收入增长，占1-12 月营业总收入的比为37.39%。
    2012 年1-12 月，公司实现营业毛利347.10 百万元，同比增长81.19%，快于收入增长；其中，高标清非编制作网解决方案、媒体资产管理系统、产品销售与集成服务(含原单机产品销售)、全台统一监测与及监控解决方案、其他、编目服务和代维运维技术服务等业务毛利分别同比增长61.66%、54.68%、29.24%、214.27%、15217.58%、-8.14%和125.97%，对应的毛利构成分别为42.45%、23.07%、4.26%、14.78%、6.55%、3.16%和5.73%。公司实现营业毛利率47.77%，高于上年同期（40.66%）7.11个百分点；其中，高标清非编制作网解决方案、媒体资产管理系统、产品销售与集成服务(含原单机产品销售)、全台统一监测与及监控解决方案、其他、编目服务和代维运维技术服务等业务毛利率分别为52.20%、48.92%、13.46%、67.81%、47.12%、40.70%和99.62%，相比去年同期，分别变动5.96、-2.06、2.53、16.34、-29.73、-3.35 和-0.22 个百分点。从10-12 月单季度情况看，公司实现营业毛利151.46 百万元，同比增长109.78%，营业毛利率55.75%，高于1-12 月毛利率水平。
    公司高标清非编制作网解决方案为公司第一大类业务，不但收入呈现较高速增长，而且毛利率出现了提升，这显示了，在三网融合背景下，高清电视机和高清机顶盒迅速普及，高清电视时代的到来，这将大大激发了对高清信号和相关高清节目制作方案的需求。
    同时，公司还向全台统一监测与及监控解决方案和其他业务方向发展，这表明，公司除了正常的音视频解决方案业务外，还将向视频监控、信息安全和舞台灯光等领域拓展，这将增加公司业务市场的价值量。
    加强研发投入，人员不断有所扩张
    2012 年1-12 月，公司实现主营业利润160.43 百万元，同比增长60.85%，快于收入增长；公司主营业利润率22.08%，高于上年同期（21.17%）0.91个百分点。对应的期间费用合计为186.68 百万元，同比增长103.28%，其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失等分别同比增长 31.72%、72.08%、93.49%、7.03%和271.68%；期间费用率合计为25.69%，高于上年同期（19.49%）6.20 个百分点，其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失的费用率分别为0.69%、4.08%、20.87%、-1.31%和1.36%，相比去年同期，分别变动-0.12、0.42、4.24、0.86 和0.80 个百分点。从10-12 月单季度情况看，公司实现主营业利润85.37 百万元，占2012 年1-12 月主营业利润的比为53.21%，同比增长94.29%，主营业利润率31.42%，高于1-12 月主营业利润率水平。
    2012 年1-12 月，公司实现归属于母公司所有者的净利润143.91 百万元，同比增长39.26%，慢于收入增长，净利润率19.80%，低于上一年同期（21.93%）2.13 个百分点；其中，实现主营业利润、其他营业收益、营业外收益、所得税和少数股东损益分别同比增长60.85%、0.00%、-87.41%、-15.59%和0.00%，对净利润的贡献率分别为111.48%、3.34%、1.52%、-8.07%和-8.26%，相比去年同期，分别变动0.91、0.66、-3.38、-1.32 和1.64 个百分点。从10-12 月单季度情况看，公司实现归属于母公司所有者的净利润77.81 百万元，占2012 年1-12 月归属于母公司所有者的净利润的比为54.07%，同比增长55.19%，净利润率28.64%，高于1-12 月净利润率水平。
    公司期间费用率的大幅度上升，主要系公司管理费用出现了较快增长，其中，人员工资和研发费用都出现了大幅增长，如人工费用同比增长了300.56%。
    投资建议：
    预计 2013-2015 年公司可分别实现营业收入同比增长31.47%、33.1