投资要点：
     公司2013 年一季报显示，公司实现营业收入1.70 亿元，同比增长5.29%，实现归属于上市公司股东净利润2796 万元，同比上升26.93%，一季度实现每股收益0.16 元。  我们认为，广电行业高清化发展的大逻辑是确定的，全年依然看好公司的业绩增长， 一季度收入增速表现平淡只是暂时的。主要原因可能是由于广电大部制改革和政府换届，考虑到人事变动和换届期间安全播出的问题，很多项目采购招标节奏放缓。  公司一季度营业利润增速低于营业收入增速的原因主要来自于销售与管理费用的增长。较去年同期分别增长79.06%和32.31%，主要原因是增加了股权激励费用及新增合并子公司的相应费用。公司净利润增速高于收入增速的主要原因是收到部分12 年软件增值税退税款项，后续还会收到，将增厚13 年业绩。 
     广电高清化趋势不可逆转， 13 年将是投入高峰期。第一，广电行业信息化受经济周期的波动较小，且电视台是广电行业中的盈利部门，广电企业有充足的资金支持自身音视频系统行业的快速发展。第二，根据我们测算，未来三年的广电行业高清化市场空间达到167.65 亿元左右，与捷成股份12 年营业收入7.2 亿元（其中来自于广电行业收入4.26 亿元，占总收入比重达到59%）相比，行业天花板远未到来。第三，按照广电总局15 年100 个高清频道的指引，与目前28 个频道相比，后续高清投入将加大。