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>> 国金证券-中海集运(601866)18400TEU订单点评-130507
上传日期:   2013/5/9 大小:   366KB
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评级:   增持 作者:   瞿永忠
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事件
    公司披露以1.36 亿/艘的价格向韩国现代船厂订购5 艘18400TEU 船舶,合同总价款6.83 亿美元,合42.5 亿人民币,该批船舶预计于2014 年11 月-2015 年3 月陆续交付。【慧博资讯】目前中海是继马士基之后全球第二家正式下订18000TEU 型船舶的公司。(慧博资讯)
    评论
    订单分析:1、欧线已迈入10000TEU+时代,主流公司船型未来将进一步升级为13000TEU+,订购行为说明中海未来仍会将欧线作为主战场,8 艘10000TEU(2013 年10 月-2014 年底交付)、8 艘14400TEU 和5 艘18400TEU 船舶的配置将基本满足未来几年欧线大型化的发展趋势;2、把握低价造船,锁定船舶长期成本,中海本次订单造价约为1.36 亿/艘,较马士基11 年1.9 亿的造价下降了28.4%,若假设造船使用70%的融资杠杆,单艘船每年将节约360 万美金左右的成本。3、中海目前有6 艘14400TEU 船舶投入远东-欧洲的合作航线AEX7 线运营。由于船型较大,独立运营揽活压力较重,中海主要是通过合作航线、换仓来运营AEX7 线的大船。由于合作伙伴都已拥有或拟订购15000TEU+的船舶,中海此番订购一定程度也是从船型上保障未来合作的基础,预计公司会继续以合作、换仓的方式运营上述18400TEU 船舶。
    
 
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