事件：
    近期我们参加了公司的投资者接待日活动，就公司的近况特别是LED 业务进行了交流。【慧博资讯】
    观点：
    1．公司节能灯业务平稳发展，LED 业务将持续攀升。（慧博资讯）
    由于新装节能灯需求放缓，2012 年国内节能灯行业营业收入总体下滑约6%，公司节能灯业务也出现5%的下降。公司预计2013 年节能灯市场将有所回暖，节能灯销售额较去年将有所增加。
    同时LED 业务将成为公司主营业务未来的发展重点，预计2013 年LED 收入约10 亿元，占营业总收入30%。
    公司预计从2016 年开始LED 灯价格会降至节能灯价格两倍以下，因此LED 灯销售收入将会有较大幅度提升，到2018 年LED 收入在总收入中占比有望达到80%。在产能方面，公司前期建设的LED 项目也将在今年陆续投产。其中，厦门基地今年底将实现每月850 万只LED 灯泡产能，上虞基地今年底将实现每月200万只LED 灯泡产能。随着产能的逐渐释放，公司下半年将达到每月生产250 万只LED 灯泡的水平，产值约6 亿元。
    2．LED 主流位置已经确立，行业爆发时点尚未到来。
    公司认为随着LED 价格的逐年下降，节能灯相较于LED 灯的价格优势将不断削弱，因此LED 灯替换节能灯成为照明市场主流产品的趋势已经非常明确。由于LED 替换节能灯是一个渐进过程，一般是从价格敏感度相对较低的市场（如工程照明和商用照明）向价格敏感度相对较高的市场（如家居照明）逐渐过渡，因此短期内出现LED 大规模替换节能灯的爆发式增长几率很小，但LED 行业的发展速度将会将会逐年增加。
    3．公司代工业务与自有品牌并举。
    公司目前主要代工客户是飞利浦，欧司朗和GE，这三家业务总和占公司全部代工业务60%以上。主要代工产品是节能灯和LED 灯。由于自有品牌毛利率较代工产品毛利率高5 至6 个百分点，公司近几年也在积极开发自有品牌。公司2012 年自有品牌收入占比为30%，预计在未来几年能够达到50%的水平。2012 年LED自有品牌占比20%，预计今年可以达到30%-35%。在自有品牌销售方面，公司主要渠道是五金店，经销商和专卖店，后两者比例是2 比1。其中LED 产品目前只面向高端市场如工程照明，未来将继续开拓商用和家居照明市场。