投资要点：
    一季度净利润增长43%，内生高增长态势延续：
    公司一季度实现营收4.9亿元，实现营业利润为6798万元，实现归属于上市公司股东净利润5380万元，分别同比增长46%、22%和43%；EPS为0.14元；我们预计今久广告一季度的营收规模在3000万元左右，扣除今久并表（2012年4月份并表）的基数影响，公司整体业务内生增速在37%左右，依然维持相对较高的增速水平；
    海外收购大幕开启，国际化步伐加快：
    公司拟通过定向增发方式认购Huntsworth公司新发行股份6300万股（约3.47亿元），持股19.8%，成为Huntsworth单一最大股东；收购将为公司每年带来超过3400万元的投资收益，增厚公司EPS0.09元；本次收购是蓝标出海国际化的第一步，是董事会对“未来海外业务占比接近30%”战略规划的积极推进，有利于满足公司客户对国际业务的需求，提升公司竞争能力，并开启公司国际化的步伐；以海外传播集团Omnicom、IPG为例，来自本土营收只占据全部营收规模的52%和55%，表明公司未来海外业务规模存在巨大成长空间；
    央视广告代理业务将稳定增长，数码海报业务将成新增利润点：
    公司收购的博杰广告总体业务将保持快速增长（CAGR15%），其代理的央视优质栏目广告资源价值将稳步提升，增速可参考央视广告招标金额增速水平（13年增长11.39%）；博杰通过多年积累形成的覆盖76个城市571家影院的数码海报广告联播网业务将是其未来利润主要贡献点，将充分受益于娱乐产业的快速成长以及观影人群广告价值的释放，未来不排除博杰打造包括互联网、平面媒体、电视媒体和户外广告为一体的跨媒体营销组合，同时，借助公司在搭建影院数码海报业务时与全国各地院线影院建设的合作关系，未来博杰或将通过广告代理或媒体采购方式进军快速增长的电影映前广告和贴片广告市场；业绩预测与投资建议：
    若不考虑博杰广告并表影响，我们预测公司原有业务13年的营收规模将达到28.42亿元，同比增长30.66%，实现归属母公司净利润为3.16亿元，同比增长34%，实现EPS为0.8元；假设博杰广告于三季度开始并表，按照13年末增发后股本（466.27百万股）计算的摊薄EPS为0.91元，备考EPS为1.12元（以上业绩预测未考虑参股Huntsworth对公司的业绩影响）；目当前股价对应的PE为42.3倍，基于公司积极推进的外延并购战略，我们维持公司买入评级，提高目标价至45元。