事件： 
    公司披露的2013年一季报显示，Q1实现营业收入4.90亿元，同比增长45.95%；净利润5380万元，同比增长42.67%。实现基本每股收益0.14元。 并购事项：1）认购英国 Huntsworth 公司6300万新股，约合3.5亿人民币，认购完成后持有其19.8%股权。2）拟通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买博杰广告89%的股权，并募集配套资金。本次交易前，公司已持有博杰广告11%的股权。
 点评： 
    1、并表增量提升业绩，费用水平攀上高位。 受益于去年新并购的今久广告的收入并表以及原有业务的内生性增长，公司Q1营收延续快增势头。虽然营改增税率优惠成效显著（单季营业税金减少近700万元），但三项费用率合计上升5.5个百分点仍旧对净利增速构成拖累。由于公司规模的膨胀速度远快于内部管治流程的整合速度，在加之外延扩张战略对资金的占用陡增，我们判断未来费用水平仍将有所攀升。