事件：
    蓝标全资子公司香港蓝标拟用自有资金3,654 万英镑以每股58 便士价格，认购0.63 亿Huntsworth 发行新股占其19.8%的股份，成为单一最大股东并拥有一个董事席位。Huntsworth 在英国时间25 日公告该事项后股价上涨16%到61 便士，已超过蓝标认购价58 便士。
    点评摘要：
    一、蓝标此次投资认购价格对应2012~2013 年PE 分别为10.7 倍和10.1 倍，我们认为估值合理。标的公司增长平稳，派息率高，稳定的分红可为股东带来稳定的投资收益；2007~2011 年的派息比率分别为42%、59%、49%和90%，4 年的平均派息率60%。
    二、标的公司Huntsworth 是家老牌的全球优秀的、拥有良好全球网络覆盖的公关集团。Huntsworth 成立于1974 年，总部设在伦敦并在伦敦上市，目前市值1.5 亿英镑；首席执行官查德林顿是英国女士授勋的男爵，全球公关业传奇人物，曾创办全球最大的宣伟公关公司；Huntsworth 在全球32 个国家拥有72 个主要办事处的公关和综合医疗通讯集团，重点提供消费、金融、公共关系、医疗和技术领域的服务，业务遍及英美、西欧和东欧，以及中东、非洲和亚洲太平洋地区。
    三、蓝标投资已有6、7 年合作关系的Huntsworth，双方建立的相互信任是进一步深入合作的基础，蓝标选择投资Huntsworth 作为国际化的教练和走出去的第一步，是风险最小的尝试。蓝标： 借助Huntsworth 可培养国际化人才、积累国际化经验、借助其已建立的全球网络可更好为日益增长的中国本土企业提供走出去的国际化平台，同时可获得Huntsworth 的国际客户在国内的业务机会。双方后续将在交流客户资源、交流专业技能、人员交流、新市场共同业务拓展这4 个方面展开战略合作。
    四、维持“买入”评级。如此次投资顺利于2013 年10 月底完成，蓝标的投资直接收益为所持Huntsworth 的股票分红。我们预测13~14 年EPS 为0.93 元、1.40 元，14 年EPS 上调0.04 元，当前股价对应13~14年PE 为41 倍、28 倍。国际化战略已正式启动，公司后续在互动营销将采取更加积极促进策略，增加投资和资源支持力度。
    五、风险提示：蓝标收购标的是否能有效整合存在不确定性，收购标的能否实现对赌协议具有一定不确定性。