金科股份发布2013 年一季报，实现营业收入31.67 亿元，增长56.5%；实现营业利润16.17 亿元，增长22.16%；实现净利润3.74亿元，增长16.4%；EPS0.32 元。
    业绩稳定增长 销售略超预期：公司营业收入在13 年一季度实现大幅增长，营业利润增长低于营业收入增长的主要原因是毛利下降，我们预计公司13 年结算收入增长在33%左右，预计总体利润增长30%左右。公司13 年一季度主业房地产实现签约销售金额37.04 亿元，同比增长64.11%。二季度计划推盘70 亿左右，全年计划推盘总量380 亿。预计13 年公司可实现销售增长40%，销售规模达到235 亿，其中上半年完成100 亿销售目标。
    继续加强大重庆深耕战略：公司13 年旧坚持622 发展战略，以大重庆为中心的中西部城市规模占比60%，长三角、环渤海占比各20%。公司在重点区域实施“1030”战略，未来计划进入重庆辖区的30 个重点区县发展。从土地投资区域上来看，公司一季度新增一个项目，13 年新增的土地部分计划约100 亿多，在7 月之前拿地金额会达到50~80 亿，区域布局将坚持622 发展战略。
    资金成本小幅下降：公司一季度到期信托12 亿，新增信托融资20.5 亿，新增信托成本11.03%，较去年有所降低。净资产负债率较去年年底下降10 个百分点，在高周转的带动下，公司较高的杠杆水平的改善为公司带来了更大的发展空间。
    投资评级与盈利预测：由于过去一年的积累，公司今年销售将会实现较大的增长，同时体现在当期销售利润率上也会有明显的改善。近期公司小非的减持部分影响了股价，但从中长期上看，公司价值存在低估。预计13-14 年EPS 分别为1.41、1.81 元，维持“买入”评级。