事件 :
    公司2013年一季度公司实现营业收入43,321.20万元，同比增长85.01%，营业利润5,681.00万元，同比增长127.22%，归属母公司所有者的净利润4,875.35万元，同比增长134.87%；公司各项业务均实现稳定增长，公司整体继续保持平稳快速发展。
    点评 :
    产能释放，需求旺盛，营业收入大幅增长：公司LNG应用装备二期项目3万套于2013年上半年开始逐步投产，三期项目预计2014年可实现量产，届时公司LNG车用瓶产能可达10套/年。LNG车用瓶需求旺盛，公司产能释放，
    毛利率提升使得净利润增幅大于营业收入增幅：LNG车用一季度公司毛利率37.3%，相比2012年上升5.56%。在成本端，主要是由于原材料成本有所下降，产能利用率远超100%，大幅分摊折旧等固定费用。在销售端，由于LNG产业链高景气，公司产品需求旺盛，销售价格保持稳定。
    LNG撬装液化装置，非常规天气开采领域应用前景广阔：公司累计完成生产LNG撬装液化设备4套，2012年确认收入1套，其余3套正在调试，有望在2013年上半年完成调试并确认收入，单套价格5000万元左右。LNG撬装液化设备适合于没有铺设管网的小型气田，特别是非常规天然气（煤层气和页岩气）的开采领域，随着非常规天然气开采投资加大，LNG撬装液化装置需求持续增加。
    LNG加气站市场加速，空间巨大：据安迅思息旺能源（ICIS C1）统计数据，截至2012年10月底，我国已经投运的液化天然气加气站数量约为385座，较2011年同期实现翻番。预计2012年底已经上升至近420座， LNG加气站建设加速进入加速阶段，加气站的网络效应又能够推动LNG汽车的发展。LNG加气站市场空间巨大，仅中石油一家就计划到“十二五”末，在河南省实现全省“三横三竖”高速公路网规划建设LNG加气站126座，在“五纵三横”国、省道上规划建设LNG加气站122座，山东省发展LNG加气站720座。中石油远期规划在全国布局5000座LNG加气站，以此外，广汇能源、中国石化也在积极布局LNG加气站。
    锅炉改气产品（速比达）市场空间极大：速必达产品目前已在浙江、广东、福建、安徽、上海等地投入示范应用超过50套，出于环境保护的要求，锅炉改气市场空间极大。
    公司订单饱满，预收款项持续增加。根据公司由于在手订单持续增加，2013年一季度预收款项达到4.13亿，连续两个季度环比增加，同比2012年末更是增长了84%，充足的订单将是公司持续高增长的保证。
    公司远期看点：汽车发动机在制造、大型海水淡化设备。公司目前拥有制造LNG发动机新机的资质、柴油机再制造资质，我们认为公司开展发动机再制造业务意在将现有的柴油发动机改造为LNG发动机，从而完善公司在LNG产业链的布局。公司大型海水淡化装备项目也将是公司未来新的成长点。
    盈利预测与投资建议：我们预计公司2013年、2014年公司EPS为1.66元、2.51元，公司当前股价PE分别为39、25.9倍。公司为LNG设备龙头，高增长可持续，维持“买入”评级。