公司于2013年4月25日发布2013年一季报：公司2013年一季度实现营业收入2.87亿元，同比增长34.18%；实现营业利润8143.76万元，同比增长68.07%；归属上市公司净利润7769.37万元，同比增长30.60%；折合每股收益0.20元，基本符合预期。
    盈利预测与投资评级。考虑行业底部已确认，价格竞争对于公司影响逐渐减小，以及新产品为公司扩大市场份额注入活力，我们维持公司2013-2015年每股收益至1.04元、1.31元、1.58元，GAGR25%左右，按照2013年30倍的估值，对应目标价31.20元，维持"增持"评级。
    风险提示。市场竞争风险；新市场开拓风险；电梯一体化业务放缓风险。
    简评： 
    市场需求同比回暖导致营业收入增长。2013年一季度，随着市场需求有所回暖，公司变频器、伺服系统、PLC、电动汽车电机控制器等产品都实现了较快增长，公司营业收入达2.87亿元，同比增长34.18%；另外公司电梯一体化业务自2012年下半年开始即有所复苏，在整个工控行业复苏仍不明显的背景下，公司进口替代进程不断深入，市场占有率得到进一步提升。
    销售结构改变，毛利率同比增长2.47个百分点。公司一季度综合毛利率达53.55%，同比增长2.47个百分点，公司产品的销售结构较同期有所变化，制造费用率同比略有下降，使得公司产品综合毛利率有所上升。公司近12个季度毛利率维持在50%以上的高水平。
    费用率控制良好，软件退税收入减少致营业外收入大幅下降。报告期内，公司期间费用率为24.47%，同比减少3.06个百分点，与2012年期间费用率基本持平。其中销售费用同比增长39.49%，销售费用率12.02%，同比增加0.46个百分点，销售费用增加一方面公司从2月份开始摊销股票期权激励费用，另一方面公司人员同比有所增加，相关人力费用随之增加；另外，公司管理费用率同比减少4.61个百分点，财务费用率同比增加1.09个百分点。一季度公司营业外收入达831.51万元，同比减少1038.73万元，这主要是由于母公司软件退税审批速度较上年同期有所放缓，软件退税收入减少所致。
    新产品实现较大突破，经济效益将有进一步显现。公司加快变频器、伺服系统等新产品的开发和市场导入工作，其中高压变频器在2012年已实现1500万元收入，另外公司MD210/310小功率变频器正在进行小批量验证，1140V变频器已具备发货条件，有利于拓展矿山机械行业，IS620P伺服器进入开发试验阶段，深度混合动力汽车电机控制器已具备批量发货能力，单元串联型高压变频器功率扩展项目已完成测试，500kVA光伏逆变器具备批量发货能力。
    2012年行业整体下滑，2013年触底回升预计全行业个位数低速增长。2012年，中国OEM自动化市场整体延续2011年下半年以来的趋势，经过第二、第三季度探底后，第四季度止跌企稳。从下游行业需求结构看，电梯、包装、食品饮料行业仍然保持10%左右增速，其他行业均萎缩明显，其中，预计机床下滑35%、纺织机械下滑超过50%。
    2013年，我们预计全行业整体个位数低速增长。伺服、变频器等产品与下游工业企业的利润相关度很大，滞后于下游工业企业景气度约2-3个月。从整体宏观经济增长预期看，下游工业企业景气将有所好转，从大概率判断，工控行业2013年将是低速增长。