事件：
    公司发布季报，营业收入和净利润分别达1.65 亿元和1836 万元，同比分别增加5.51%和减少44.02%；基本每股收益0.09 元。销售毛利率为25.62%，同比减少4.96 个百分点；期间费用率为12%，同比增加8 个百分点；销售净利率为13.16%，同比下降12.4 个百分点，主要因高毛利率的多晶硅冷氢化工业电加热器需求因光伏不景气而迅速下降同时研发、财务费用的增加而导致净利率的大幅下降；环比来看，毛利率和净利润率分别增加3.87 和6.5 个百分点，净利润增长46%，符合季节特点且环比向好。公司1 季度业绩因民用电加热器产品需求同比增加42%，导致营业总收入同比有所增长；但高毛利率的工业电加热器受多晶硅市场影响销售收入下降，导致净利润同比下降较多。随着公司民用新品水电加热器、压铸件电加热器等新品的推出，工业电加热器在石油、天然气以及化工领域的拓展，毛利率将会逐步回升，业绩将迎来一个较大翻转。
    公司未来投资亮点：1）传统民用电加热器“四大客户需求”将同比大幅增加，稳定公司业绩；2）新型高毛利水电加热器与压铸管拉升民用电加热器毛利率；3）拓展电加热器在化工领域的应用，稳定传统工业电加热器的需求；4）积极拓展多晶硅以外的工业电加热器领域，进入天然气、石油等“油服”新领域，打造公司增长的另一极；保守预计公司13-14 年EPS 分别为0.6 元和0.95 元，对应PE 为18 和11 倍，估值偏低且13 年存在业绩反转，持续“强烈推荐”评级。