事件：
    硅宝科技发布2013 年一季报，1-3 月实现营业总收入7053.91 万元，同比增长16.3%；实现营业利润1051.09 万元，同比增长33.5%；实现归属于母公司的净利润945.85 万元，同比增长38.0%。按1.02 亿股的总股本计，实现每股收益0.09 元，每股经营性净现金流量为-0.23 元。
    点评：
    硅宝科技一季度业绩与我们此前EPS 为0.10 元的预测基本相符，也处于公司在2012 年年报中预计的30%-50%区间之内。室温胶销量增长及原料价格下行（毛利率提升）是公司业绩增长的主要原因。
    建筑用胶销量提升带动收入增长。一季度虽为公司销售淡季，但公司一季度仍实现营业收入7053.91 万元，同比增长16.3%。室温胶业务中，建筑类用胶得益于商业地产的蓬勃发展和民用地产中高端装饰市场的开发运用需求持续增长，销量较去年同期增长50%以上。其中，幕墙胶、中空胶销量较去年同期分别增长40%、80%。工业用胶业务中，汽车胶产品保持持续增长，新能源胶收入有所提升。
    盈利水平总体稳定。公司一季度综合毛利率为32.7%，同比上升1.78个百分点，我们判断主要是由于：1）原材料107 硅橡胶、201 甲基硅油价格同比下降，2）子公司安徽翔飞硅烷偶联剂业务的盈利水平有所回升。环比看一季度毛利率则有小幅下降，我们判断主要是由于公司募投项目建成后折旧费用增加所致。