报告摘要：
    公司发布2012年年度财务报告，报告期内，公司实现营业收入3.72亿元，同比增长9.56%，归属于上市公司股东的净利润为61.47百万元，同比增长22.23%。经营活动产生的现金流为34.12百万元，同比增长207.56%。EPS为0.60元/股。分配方案为每10股转增6股派2.5元。2013一季度业绩预告中预计今年一季度业绩同比增长30%-50%。 公司现有有机硅室温胶产能2.8万吨，2012年实际有效运转的产能为2万吨，销售量为1.77万吨，同比增长18.18%。建筑类用胶销售较去年同期增长31%，其中幕墙胶增长30%，中空玻璃胶增长34%。工业类用胶销量小降。得益于原材料107硅橡胶和201硅油价格的下降，公司产品毛利率稳中有升，有机硅室温胶毛利率达到40.39%。报告期内，硅宝翔飞扭亏为盈，全年实现的营业收入为5722.13万元，净利润为135.51万元。 受制于经济增长放缓，国内企业现金流水平普遍变差，2012年，国内室温胶领域中盈利下滑的企业约占30%，与上年持平的企业约占30%-40%、剩下为数不多的如硅宝、白云、之江、中原等品牌与技术实力较强的公司业绩仍保持显著增长，印证了技术和品牌是贴近有机硅下游消费企业的核心竞争实力，保障公司的持久稳定发展。公司2012年加强了销售渠道的铺排，除加强幕墙胶在超高层建筑项目攻关，积极开发新的产品销售市场如LED、新能源、环保、汽车市场，预计2013年公司建筑领域用胶继续保持稳定增长，工业领域用胶的突破与增长或将为公司增长点带来惊喜。 公司新津基地新建年产5万吨有机硅密封材料及配套项目初步预计于2014年建成投产，翔飞二期正在推进中，连云港硅宝新材料万吨级硅烷产品及配套项目一期工程正在项目申报和选址中。我们预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0.49元、0.63元、0.82元，对应的PE分别为19倍、15倍、12倍，给予"推荐"评级。 风险提示：原材料大幅波动、行业竞争加剧，下游拓展未达预期