报告摘要：
    2012年，公司全年实现营业收入46.66 亿元，同比减少10.7%，实现归属于上市公司股东的净利润16.46 亿元，同比减少18%。每股收益0.35 元。截至2012 年底，公司总资产755.37 亿元，归属于上市公司股东的净资产257.66 亿元。
    2012 年，公司经纪业务实现营业收入26.81 亿元，同比下降12.13%。
    2012 年，公司投资银行业务实现营业收入5.32 亿元，同比下降56.62%。2012 年，公司全年完成股票及债券主承销总额381.57 亿元，主承销家数24 家。
    2012 年，公司证券投资业务实现营业收入11.03 亿元，同比增长160.04%。公司积极开展ETF 做市、各种量化和套利交易，并获得较好投资收益；债券投资方面，公司加大了对安全性较高的企业债、公司债、短期融资券和中期票据等固定收益类证券的配臵。
    融资融券业务：2012 年公司融资融券业务客户数、授信额度、融资融券余额等指标均持续增长。截至2012 年12 月31 日，公司融资融券余额为48.26 亿元，市场占比为5.38%，其中公司前五名客户融资融券余额占比16.74%；累计开户19,967 户，对客户授信230.54 亿元。
    2012 年公司融资融券账户累计利息净收入3.38 亿元，佣金净收入1.25亿元，合计4.63 亿元。
    期货业务：2012 年招商期货全年代理期货成交总额达到1.73 万亿元，同比增长41.80%。2012 年，招商期货实现营业收入20,011.79 万元，同比增长70.61%；净利润9,496.07 万元，同比增长97.08%。
    直投业务:2012 年，直投子公司招商致远资本实现营业收入2,167.69万元，营业利润931.27 万元，归属于母公司的净利润904.92 万元。
    预计2013 年招商证券实现归属母公司所有者的净利润18.2 亿元，每股收益0.39 元，给予谨慎推荐的投资评级。
    风险提示：股票市场的波动影响公司的业绩进而影响公司的股价。