公司 2012 年营业收入同比下降10.71%，归属母公司净利润下降18.04%，业绩基本符合预期。具体来看，公司2012 年经纪业务收入26.81 亿，同比下滑12.13%，占总收入比重为57.47%；投行业务收入5.32 亿，低于预期，下降56.62%，占比11.41%；资产管理业务收入1.01 亿，同比下滑11.01%，占比2.15%；自营业务收入11.03 亿，增长160.04%，占比23.64%；除自营业务外，其他各项业务的收入、利润同比均出现不同程度的下滑。
    2012 年经纪业务市场份额小幅增长，自营业务收入同比显著改善。公司股基市场占有率由2011 年的3.935%小幅上升至2012 年的4.025%；自营业务收入显著改善，2012 年公司把握市场行情，加大了对安全性较高的企业债、公司债、短期融资券和中期票据等固定收益类证券的配置，并积极采用套利策略获利，取得了较好的回报。
    特色化创新业务稳步开展。截至2012 年12 月31 日，公司融资融券余额为48.26 亿元，市场占比为5.38%；资产管理业务持续创新：公司于2012 年获得受托管理保险资金资格；并在业内率先推出了集合产品《签名约定书》的电子化签署及集合产品间“份额转换”服务等。
    公司 2013 年一季度营业收入15.43 亿元，同比增加23.4%，归属母公司净利润6.15 亿，同比增加14.5%，维持增持。一季度，公司经纪业务市场份额持续增长，代理买卖证券业务收入同比增加46%（高于行业30%的平均增速）；投行业务收入大幅下滑62.9%；资管业务收入增长32.8%；自营业务收入增长52%。由于12 年1 季度投行基数高，投行业务收入大幅下滑是拖累一季度业绩增长的主要因素。公司储备项目充足，预计随着二、三季度IPO 的重启，将推动公司业绩显著增长，预计全年收入增长可达32%，利润增长48%，13 年全年EPS 为0.52，对应当前股价为24 倍PE，维持增持。