核心观点： 
     公司13 年1 季度实现营业收6,623 百万元，同比下滑17.09%；归属上市公司股东的净利润453 百万元，同比下滑38.84%，EPS 为0.22 元，收入和利润均略低于我们此前的预期。  产品销售情况：13 年1 季度，我国固定资产投资完成额同比增长10.9%， 增速较12 年下滑10 个百分点，受此影响，装载机、起重机等主要工程机械产品销量同比下滑：公司汽车起重机实现销售1,251 台，同比减少48.00%。公司履带起重机销量达44 台，同比减少8.33%，；随车起重机销售306 台， 同比减少61.94%%。公司装载机实现销售3,314 台，同比下滑11.03%。而公司压路机销量达912 台，同比增长67.03%。 
    毛利率和期间费用：13 年1 季度，公司综合毛利率为21.45%，同比提高0.8 个百分点，较12 年全年下降0.3 个百分点，但综合来看毛利率依然保持在较高水平。但在1 季度，公司共产生期间费用783 百万元，同比增长6.98%，期间费用率达11.82%，较12 年同期提高2.7 个百分点。期间费用的增加主要是由于借款利息增加导致财务费用大幅增加了148%，达130 百万元。由于期间费用的增长，公司营业利润率较12 年下滑2.4 个百分点至8.38%。