公司公告13 年一季报，业绩符合预期。硕贝德公告13 年一季报，一季度收入8300 万元，归属股东净利润430 万，符合预期。
    新品投入尚未放量，毛利率低于预期。（1）公司一季度单季收入8300 万元，同比增长39%，符合我们8400 万元的判断。一季度单季毛利率20.9%，低于我们28%的判断。（2）一季度毛利率偏低的原因主要是公司在双色注塑、LDS等新产品方向上的设备、产线工人投入已经陆续到位，但目前多款项目仍处于研发阶段，产品尚未放量，而折旧等固定投入拉低了毛利率。
    一季度销售、管理费用率低于预期。（1）公司一季度销售、管理费用率分别为2.4%和14.8%，低于我们4.0%和20.0%的判断。此外，财务费用率-1.0%略高于我们判断的-2.0%。（2）销售、管理费用率低于预期，主要原因是新产品、新业务团队带来的费用增加幅度低于我们预期。
    看好公司 13 年三星、无线充电突破。（1）公司正全力争取进入三星高端机型供应链，一旦突破，将进一步拉升公司在三星产业链的地位和供货份额。同时，明显带动公司收入增长和毛利率回升。（2）全球无线充电行业发展持续加速，硕贝德产品齐备只欠东风，一旦国内厂商开始推广无线充电，公司必将优先受益。
    维持盈利预测和“买入”评级。（1）根据公司一季度经营情况和未来可能的三星高端产品线突破，我们对于公司2013 年收入、毛利率假设做了相应调整。
    （2）维持公司2013-15 年EPS 预测为0.67、0.90 和1.19 ，对应37、28 和21 倍PE 估值，维持“买入”评级。