1季度业绩大幅低于预期
    国投新集 12 年净利润同比基本持平为13.4 亿元，每股收益0.72 元，符合业绩快报，但1 季度业绩大幅低于预期，同比下降83%，每股收益仅有0.05 元。公司靠近煤炭主要消费地，且受到海进江的影响较大，取消重点合同煤后，受到煤价下跌负面影响更大些。近年来公司业绩释放不稳定，且低于预期次数相对较多，在一定程度上影响投资行为和股价。我们将13-14 年盈利预测下调27%、25%至0.53 元和0.57 元，以反映不断下行的动力煤价格和公司业绩的不及预期。基于行业平均16 倍13 年市盈率，我们将目标价由12.00 下调至8.48 元，将评级由买入下调至持有。