业绩符合预期，2013年望保持快速增长
    洪涛股份公告2012 年全年收入28.42 亿人民币，同比增幅为31.1%；归属上市公司股东净利润2.04 亿人民币，同比增幅为50.2%，与目前市场预期一致。前三季度业绩增速大幅回落系受到了四川、青岛等地项目放缓的影响。
    第四季度公司在高毛利项目上的进度加快，业绩重归快速增长轨道。我们估计2012 年新签订单总额接近55 亿，截至2012 年底的在手合同金额超过50 亿。由于订单充沛，公司2013 年全年的内生增速仍望达到50%左右，若考虑可能获得高新技术企业认证因素，盈利增速将更快。我们预期公司2013 年第一季度业绩增速预期在30%左右。考虑到目前公司较高的估值水平，评级从买入下调至谨慎买入，目标价格上调至20.00 元。