2012年净利润同比增长50.24%，符合预期
    2012年公司实现营业收入28.42亿元，同比增长31.09%；实现营业利润2.75亿元，同比增长53.60%；实现归属于母公司所有者的净利润2.04亿元，同比增长50.24%，EPS为0.44元，符合预期（0.45元）。同时公司拟以资本公积金向每10股转增5股，并派发现金红利0.6元/股（含税）。
    盈利能力稳步上行，收现比保持稳定
    2012年公司继续推动高端项目执行，盈利能力持续提升，全年毛利率水平达到18.16%，净利率达到7.20%，均创出历史新高。虽然应收款项同比增长55.17%，稍快于收入增速，但公司整块回款情况依然良好，2012年收现比近80%，继续保持较为稳定态势。
    总包业务有所突破，上游议价能力稳步提升
    报告期内公司完成了北京华为大厦改造、郑州天鹅城国际大酒店设计施工一体化工程、泸州城市综合体建设等一系列总承包工程，为后期总承包业务模式扩张奠定基础。此外随着收入规模增加，公司对上游议价能力稳步提升，期末应付账款余额6.67亿元，同比增长96.85%，为公司持续高速发展提供资金保障。
    估值：维持评级及盈利预测
    目标价19.50元是基于2013年30XPE得到。继续给予公司“中性”评级。