经营数据：
    公司2012年1-9月实现营业收入21.55亿元，同比增长40.63%；实现营业利润1.86亿元，同比增长34.89%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元，同比增长32.85%；对应每股收益0.30元。
    我们的观点：
     营销网络遍布全国。2012 上半年，公司在全国的分支机构就已达39家，除华南、华东市场外，华北、华中、西南、东北四区域的收入快速增长，扎实的终端渠道建设推动营销业绩的全面爆发。
     盈利能力较为稳定。三季报显示，公司综合毛利率16.45%，同比增厚0.62%；期间费用率3.46%，同增0.30%，主要系财务费用率和管理费用率均较去年同期有所提升，分别增多0.41%和0.09%，销售费用率1.73%，同降0.21%；由于所得税率由去年的24%升至25%，因此报告期内公司净利率为6.45%，同比下降0.19 个百分点。
     新项目拓展顺利。报告期内，公司新增项目工程较去年同期大幅增长，其他应收款金额1.19 亿元，同比增幅达64.48%；单体项目金额过亿元项目的比重提高以及更高效的利用供应商信用，使应收账款同比增加55.32%；预付款同比激增166.46%，主要用于采购工程原材料以及海南、北京两地的购房预付款。
     风险因素。工程进展不顺利引发收入确认及回款低于预期。
     盈利预测及评级。公司收入基数低，订单敏感性、业绩弹性高；部门副经理以上人员基本都在限制性股票激励范围之内，释放业绩动力充分。我们略微调低公司业绩预期，预计2012-2014 年EPS 为0.48元、0.73 元和1.06 元，维持“买入”评级。