事件：
    2012 年，盘江股份收入76 亿元，同比增长6%；净利润15 亿元，同比下滑11%。EPS 为0.91 元；每股经营性现金流0.86 元；ROE 为20%。单季度EPS 分别为0.34 元、0.27 元、0.11 元和0.19 元。分配预案为每10 股派现4.5 元（含税）。
    2013 年一季度，盘江股份收入14 亿元，同比下降36%；净利润1.3 亿元，同比下降76%，EPS 为0.08 元。
    点评：
    盘江股份2012 年净利润下降12%，略好于行业平均水平，主要是煤炭产销量增长10%，煤价也得益于2011 年10 月的提价导致降幅偏低。
    具体分析如下：
    煤炭产销量增长10%。盘江股份2012 年原煤产量1354 万吨，同比增长10%。其中，精煤产量417 万吨，同比增长6%；混煤产量489 万吨，同比增长3%。产量增长主要是合并松河煤矿报表。
    煤炭售价下降6%。我们测算，盘江股份2012 年煤炭综合售价582 元/吨，下降36 元/吨，降幅6%。煤价下降主要是二季度末开始受供给上升而需求下降影响。