一、 事件概述
    软控股份公布2013年一季报。公司2013年一季度实现营收4.45亿元，同比增长18.24%；实现营业收入2183万元，同比增长4.85%；实现归属母公司净利润3984万元，同比下降26.11%。
    二、 分析与判断
    剔除不可避免因素今年一季度净利润增长13%左右，略微超出预期一季度净利润受到两个因素影响：其一是今年一季度公司尚未收到累计增值税返还3703万元，而去年同期增值税返还3000多万；其二是由于重软资质延后认证，导致公司去年收到2011年所得税返还1675万元，直接冲减了当期所得税费用。剔除这两个不可比因素，如果今年一季度按时收到增值税返还，则今年一季度公司实现净利润达到6000万左右，同比增长13%。就此来看，公司的实际业绩略微超出我们此前预期。公司扭转了从去年半年报开始的收入增速下滑趋势，实现了18.24%的收入增长，印证了行业景气度回升。我们预计其中橡机行业增长较快。
    受缅甸项目影响，毛利略有下降，但剔除此项因素，毛利基本持平今年一季度毛利为34.89%，较之去年同期下降2.07%，主要是受到毛利较低的缅甸项目收入确认拖累。剔除缅甸项目影响，今年一季度毛利与去年同期基本持平。我们预期今年毛利将能保持35%左右。