投资要点
     一季度盈利能力提升
     公司一季度实现营业收入2.21亿元，同比增长4.74%，环比下滑11%，归属于母公司所有者净利润为2052 万元，同比增长36.54%，环比下滑28%。公司一季度利润增速高于收入增速，主要是公司一季度综合毛利率22.84%，同比增长4.18个百分点。公司一季度毛利率增幅较大，主要是公司调整产品结构， 高毛利率产品比重增长，同时给通过供应链管理，降低原材料采购成长，节约了生产成本。
    上半年稳定成长  
    公司预计上半年净利润增速区间为0-20%，业绩增长的主要原因是电容器和化成箔市场将保持良好的需求。我们认为，由于当前整体经济形势需求疲弱， 从而公司工业类电容器需求成长动力较弱。
    积极开发新产品 
    公司积极开发新型电容器产品，快速充放电电容器、超高压电容器耐大纹波电流电容器等产品技术性能逐步达到产业化应用性能指标。同时，公司上游原材料品质不断提升，国产化初见成效。而新产品薄膜电容器客户认证取得进展，进入批量化生产阶段。中长期看，公司将适时投入超级电容器，形成铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三大类产品群的多个新增长点。 
    盈利预测及估值
    我们预计公司2013-2015 年营业收入12.83、16.73、21.91 亿元，同比增速32.95%、30.39%、30.96%，净利润126、163.62、212.03 百万元，同比增速28.86%、29.85%、29.59%，EPS0.61、0.79、1.02 元，PE20、16、12 倍，我们认为，在行业下行周期中能够保持业绩相对优异的公司，在行业景气向上周期中，将会迎来新一轮快速成长时期，维持"买入"投资评级。