12 年业绩符合市场及我们预期。12 年公司实现营业收入2.23 亿元、营业成本0.65 亿元，分别同比增长-20.6%、7.6%；实现归属于上市公司股东的净利润0.38 亿元，同比下降64.7%，对应全面摊薄EPS 0.11 元，符合市场及我们预期（公司业绩快报预计为0.11 元）。其中第四季度实现营业收入0.51 亿元、归属于上市公司股东的净利润-0.09 亿元，分别同比下滑37.3%、-137.2%。12年度公司拟用资本公积金向全体股东每10 股转增10 股且每10 股派发现金股利人民币1.00 元（含税）。
    13 年1 季度业绩符合市场及我们预期。13 年1 季度公司实现营业收入0.33亿元、营业成本0.14 亿元，分别同比下滑51.5%、17.8%；实现归属于上市公司股东净利润-0.15 亿元，同比下滑-161.5%，对应全面摊薄EPS -0.04 元，符合市场及我们预期（公司业绩预告预计净亏损为1300 万元-1700 万元），业绩出现大幅下滑的主要原因在于受销售模式及资本市场影响，金融数据终端销售收入出现较大幅度下滑，同时向第三方基金销售布局亦加大了成本费用投入。
    毛利率有所下滑，费用率上升显著。12 年公司综合毛利率同比下降7.6 个百分点至70.9%，主要原因在于金融数据终端及广告业务收入下降幅度相对较大。销售费用率和管理费用率分别同比上升4.3、18.4 个百分点至43.4%、29.4%，主要在于公司布局第三方基金销售导致费用开支较大。
    金融数据终端及广告业务承受较大压力。1）12 年公司金融数据业务实现营业收入9857 万元（收入占比44.3%），同比下降36.4%，主要在于受资本市场持续低迷波动以及金融终端收费端产品定价策略调整等因素影响，考虑到公司预收款13 年1 季度稳中略升以及证券市场有所回暖，13 年金融数据业务收入增速有望得到恢复。2）广告业务实现收入1.1 亿元（收入占比49.7%），同比下降5.36%，主要受宏观经济影响以及对基金广告销售策略调整影响。我们预计13 年随着宏观经济逐步企稳公司广告业务有望保持相对稳定增长的趋势。
    基金第三方业务销售获得显著突破。1）公司于12 年7 月20 日正式开展基金销售业务，截至2012 年底，公司已推出了41 家基金公司的681支基金产品，实现基金认申购及定期定额申购交易6175 笔，销售金额7036 万；2）13 年1 季度实现基金认申购及定期定额申购交易49561 笔、销售额4.45 亿元，基金销售呈现加速态势，我们预计随着公司基金销售业务布局逐步完善，13 年全年基金销售额有望获得爆发式增长的机遇。
    维持盈利预测，维持“增持”评级。我们维持盈利预测，预计公司13/14年全面摊薄EPS 分别为0.15/0.20 元，公司当前股价分别对应同期109/82 倍PE，考虑到第三方基金销售业务未来有望贡献显著收益，我们继续维持“增持”评级。