事件
    公司发布公告：（1）拟与鞍钢矿业合资设立子公司，收购鞍钢矿业8万吨民爆产能；（2）拟增资涟邵建工，实现控股，进入地下矿山开采领域；（3）发布1 季报，业绩下滑；预计中报业绩增长0%-30%
    公司多层次拓展和完善产业链，战略意图明确
    公告显示公司在从三个层面进行产业链拓展和战略布局：第一个层面，快速扩大民爆产能规模；第二个层面，多种方式拓展露天矿山采剥市场；第三个层面，进入矿山地下开采等互补领域，进一步打开潜在市场空间。
    民爆产能快速增加，进入全国第一梯队。
    此次与鞍钢的合作完成后，公司工业炸药产能将从目前的11 万吨增加至19 万吨，增长72%；产能规模达到全国第三，民爆业务进入第一梯队。
    公司以民爆产能切入矿山采剥市场的业务拓展模式，值得期待宏大爆破有望以此次收购为契机，切入鞍钢矿业矿山采剥业务。根据鞍钢矿业发展规划，鞍钢矿业每年露天矿山采剥需求约20 亿元。
    进入矿山地下开采市场，潜在市场空间进一步增加涟邵建工业务集中在矿山地下开采施工领域，可与宏大爆破的露天矿山采剥主业形成优势互补，延伸产业链，扩大公司潜在市场规模。
    中报预计增长0%-30%，1 季报业绩下滑应为暂时现象投资建议
    我们测算公司2013年-2015年EPS分别为0.90元、1.19元和1.58元，复合增长率超过60%。我们认为“矿山采剥”市场空间巨大，矿山采剥外包模式日渐成熟，宏大爆破在该领域具备较强且持续的扩张能力，给予“买入”评级。