投资要点
    年报：年报再超市场预期
    2012 年营业收入12.12 亿元，归属于上市公司股东的净利润1.59 亿元，每股收益0.59 元，分别同比增长30.82%，80.17%，78.79%。再次超出此前公告的业绩快报2.3%，再超市场预期。
    亮点：量价齐升，超越下游市场
    全年实现产品销售7.69 万吨，其中产品在汽车行业销量同比增长32.72%，增幅超过下游汽车行业增速（下游客户上海大众2012 年汽车销量同比增长9.8% ，一汽大众整车生产同比增长31.7%）；销量增长主要由新车型带动，而新车型用公司改性塑料较多。
    毛利率：公司毛利率全面提升，改性聚烯烃类增加2.86%，改性ABS 提升7.54%，塑料合金增加8.24%。我们认为，公司毛利率的增加主要是由于全年来看，上游原材料价格压力减小，而公司随着市场规模扩大，加大了在原材料采购上的成本控制；另外公司产品结构相对高端，毛利率高于同业。从目前来看，2013 年的原材料价格压力仍然不会太大，公司有望继续受益。
    展望2013：有利形势延续
    目前看，1-3 月，汽车产销539.71 万辆和542.45 万辆，同比增长12.81%和13.18%；销售形势好于2012 年；
    1-3 月，销量前10 名的车型为朗逸、福克斯、赛欧、凯越、速腾、帕萨特、捷达、瑞纳、轩逸、英朗；其中有几款均大量使用公司改性塑料的重磅车型，因此，目前看公司一季度业绩乐观。
    盈利预测及估值
    再次上调盈利预测：反应目前汽车销售情况明显好于预期；以及成本压力减小对公司盈利能力的持续反应，预计2013-2015 年公司EPS 为0.84、1.02、1.14元。我们认为公司战略定位高端，目前充分受益于汽车行业塑料的进口替代进程，维持买入评级。