投资逻辑
    乘用车市场迎来开门红，公司对应下游主机厂增长给力：多重有利因素作用下，今年1 月份车市迎来开门红，全国狭义乘用车销量同比增长49.4%，环比增长8.8%。公司对应的主要下游整车厂增速明显，其中上海通用，上海大众，一汽大众，长安福特的销量同比增长分别为25.89%，29.36%，87.29%，137.84%。2013 年汽车行业开门红为公司全年业绩增长奠定良好基础。
    重要车型表现良好，新中标车型放量指日可待：公司中标主要车型表现良好，其中上海大众新朗逸以4.83 万辆的成绩问鼎乘用车销量榜首，一汽大众新速腾以2.62 万辆的成绩创出历史最高销量纪录，新福克斯销量持续稳定在2 万辆左右，新中标的热门车型翼虎于1 月底上市销售，目前订单充足，由于产能需要一个爬坡的过程，现车不足，需排队等车，排队时间 3-6个月不等，预计2 月份后将逐步放量。翼博4 月份上市，新捷达3 月9 日上市，将对公司二季度以后销量产生较强推动力。
    一季度销量有望维持高位或略升，业绩同比大幅增长有保证：由于中标车型的持续热销，我们预计公司一季度销量将维持在去年4 季度的极高水平上或略有上升，如果公司一季度毛利率不出现明显波动，我们预计公司一季度业绩同比实现60%以上增长的可能性较大，二季度在新车型放量等积极因素作用下，销量将再上台阶。
    估值及投资建议
    我们维持原先盈利预测，预计公司 13-14 年收入18.25 亿元、25.08 亿元，净利润2.05 亿元、2.60 亿元，EPS0.76 元、0.96 元。并坚持认为诸多有利因素影响下，公司业绩超预期可能性加大，可以给予公司更高的估值水平。重申对公司的买入评级，目标价18.2 元，对应2013 年24 倍PE。
    风险
    原材料价格大幅波动风险，下游车型销量不达预期风险。