事项：
    公司公告2012年业绩快报。报告期内，公司实现销售收入120,981.78万元，实现营业利润17,126.59万元，实现净利润15,498.92万元，较去年同期增长30.62%，85.90%，76.05%。 
    主要观点： 
    公司业绩好于三季报预估值。公司在2012年三季度财报中曾预计全年净利润增速为35%-65%，公司本次业绩快报披露全年净利润增速为76.05%，与前次预告存在差异主要是因为公司在汽车用中高端复合材料尤其是高端复合材料市场上的占有率有所提高，2012年度销售收入较快增长，使报告期内净利润的增长幅度大于预计。 
    公司2012年下半年业务增长强劲，业绩连续两个季度超出市场预期。受汽车需求提升和新产品的推出，公司收入和利润得到了快速提升。公司2012年第三季度和第四季度单季营业收入分别同比增长33％和59％；净利润同比增长152％和263％。
   公司第四季度增长尤为强劲，其营业收入环比增长37％；净利润环比增长78％。 ?普利特所处行业增速超过20％。国产车用改性塑料增速受三因素推动。其中：汽车需求量的增长是最主要因素；单车塑料用量增加和国内车用改性塑料企业的市场占有率的提升是边际因素。综合三项因素，"十二五"期间，国产汽车用改性塑料需求量年均复合增速为21％至26％。 
    普利特市占率较低，产能逐步增长以匹配行业的发展。2011年，中国汽车改性塑料产量为210万吨，普利特产量5.69万吨，公司市占率具有较大提升空间。公司产能将由2011年的6万吨提升至2014年的27万吨，产能快速扩张以匹配行业的发展。 
    盈利预测与投资建议：我们预计普利特2012年至2014年EPS分别为0.56、0.70和0.91元，对应PE为24.4X、19.46X和14.95X。建议积极关注 ?风险提示：下游汽车产销量不达预期；TLCP产业化进程受阻。