投资要点： 
     公司营业收入146.23亿，同比下降7.09%，归属于母公司股东净利润1.8亿，同比下降88.19%，每股收益0.13元，低于预期，利润分配方案：每10股派1元(含税) 。
     公司所属区域水泥量降价跌。2012年全国水泥产量增速7.4%，比2011年增速下降8.7个百分点，公司生产线区域河北、内蒙古、吉林、黑龙江水泥产量增速分别为-6.09%、-2.23%、-12.66%、-7.73%，远低于全国平均值，区域价格全年走低，其中华北地区水泥（42.5）价格同比下降16%。公司水泥销量5998万吨，同比增长3.64%，但平均销售价格209元/吨，下降18.6%，吨毛利51元，下降38%。  陕西区域盈利恢复，扶风、泾阳子公司投资收益大幅增长。2011年扶风、泾阳子公司贡献投资收益-43万，3371万，与公司核心市场不同，2012年陕西水泥景气见底回升，价格从年初的275元/吨涨至年底的325元/吨，涨幅18.2%，扶风、泾阳公司利润贡献大幅增长，贡献投资收益4921万、9612万，合计占到公司归属于母公司股东净利润的78%。
     第四季度亏损6046万。公司第四季度营业收入环比下降25%，同比下降4.7%，由于三项费用率四季度达到30%，导致亏损6046万。  今年一季度亏损比去年同期增加65%。今年一季度，除了陕西水泥价格出现同比上涨外，其他区域价格均是同比下降，核心区域华北地区价格同比降15%，东北地区下降5%，加之需求不旺，吨成本上升，公司一季度业绩预告亏损3.8-4.1亿，比去年同期亏损增加65%。  区域景气见底回升，公司今年业绩弹性大。华北地区水泥价格今年1月见底回升，河北、天津、北京价格从年初上涨30、50、70元/吨，虽然跟去年同期比仍有较大差距，基建、房地产投资改善，环比价格仍有上涨趋势，公司目前产能1.18亿吨，产能规模大，公司利润对价格变化敏感。