投资要点 
      2012 年净利润同比增长57%，EPS 为0.48 元，公司预计2013 年净利润同比增长41%。2012 年公司营业收入为11.06 亿，同比增长46.68%，其中四季度收入同比增长48.56%，增速较前三季度小幅提升；2012 年公司净利润为1.69 亿，同比增长57.44%，2012 年EPS 为0.48 元。2013 年，公司计划实现营业收入不低于15 亿元，较2012 年增长约35.68%，计划实现净利润2.38 亿元，同比增长40.83%。  
     毛利率和销售费用率齐升，应收账款快速增长，存货小幅下降，经营现金流较快增长。（1）2012 年公司毛利率为50.94%，同比上升3.41 个百分点，2012 年公司进一步加强对产品供应链的整合管理，通过产能分级和精细供应计划， 满足不同订单规模产品的有效供应及依据品类结构的增长目标匹配供应资源， 集合产品主力中类获得规模议价空间，通过规模化的优势实现成本目标；2012 年销售费用率为18.54%，同比上升2.88 个百分点，主要是公司业务规模高速发展，员工薪金、市场投入、广告宣传增加所致，管理费用率和财务费用率保持基本稳定；（2）2012 年末公司应收账款为4141 万，较年初大幅增长221%， 业务快速增长导致部分加盟商资金紧张，公司给予加盟商更多的信用支持以提升增长的持续性；年末存货为1.64 亿，较年初小幅下降8%，主要系公司着力提升存货管理能力，加大过季货品处理力度，同时按照发货计划严格控制货品到货进度。（3）2012 年公司经营现金流净额为2.25 亿，同比大幅增长74%， 得益于销售快速增长及存货控制良好。