3 月扭转前两个月负增长。中国人寿2013 年一季度按照《保险合同相关会计处理规定》调整后的保险合同保费收入为1119 亿元，同比下滑1.67%，3 月单月实现保费收入390 亿元，同比增长13.4%。扣除3 月保费，中国人寿2013年前两个保费增速为-8.19%。
    销售环境依然不佳，个险新单保费收入一季度累计预计同比持平，且利润率无显著改善。中国人寿一直以来较关注保费规模和市场份额，寿险保单缴费期限都低于其他几家上市公司，影响了保费收入的持续性，且易发生集中给付情况。2013 年中国人寿面临近千亿元满期给付，保费增长面临较大压力，因此公司一季度主要销售缴费期在五年及五年以下的保单。但2013 年销售环境仍较为恶劣，表现为：1）高利率环境无显著好转；2）营销员增员难度依然很大；3）投资收益欠佳，投资型保险产品吸引力无法提升。因此，中国人寿一季度个险新单同比小幅下滑1%左右，落后于中国太保和中国平安。
    银行渠道压力仍在，但3 月单月实现30%左右的增长。资金成本上升、股市下跌等外部金融环境转变对银保产品销售构成困难，同时银行对于保险产品的销售意愿亦大幅下降，2010 年以来大量保险公司银保出现负增长。2013 年一季度银保新单降幅预计30%左右，期缴新单降幅超过45%。预计由于季末考核因素，3 月单月银保新单实现30%左右正增长，但期缴新单仍出现45%左右的下滑。当前各保险公司都在积极探索银保转型模式，提高产品价值含量。而归因于保费基数下降，2013 年银保保费降幅可能缩窄，但改善可能低于预期。
    2013 年一季度净利润可能实现50%以上增长，但2013 年保费规模与价值增长均不乐观。1）归因于12 年一季度计提资产减值所导致的低期数，中国人寿2013 年一季度净利润增速预计达60%左右，同时净资产预计实现4%左右的提升。2）中国人寿2012 年上半年着力实现由“规模推动型”向“价值驱动型”转变，大力调整险种结构和期限结构，加大长期保障型保单销售力度。而2013年这一转型可能停滞，巨额满期给付迫使公司缩短保单缴费期限以尽可能实现保费收入的增加，保单利润率大概率下降。而恶劣的销售环境使得保费规模的实现亦面临较大困难。2012 年中国人寿新业务价值实现3%的小幅正增长，2013年预计出现零增长。
    公司业务质量稳定，当前股价略有低估。中国人寿的业务发展较为稳定，无明显的负面因素。但相比其他上市保险公司，并无估值优势。