投资逻辑
    淡季游客实现平稳增长，H7N9 禽流感疫情暂未产生显著影响：1 季度为峨眉山的传统淡季，尽管春节黄金周期间游客实现较快增长，但总体来看，淡季游客增长比较均匀，与去年同期的增长情况大体相当。据此，我们预计1 季度进山游客增速在10%左右，保持了平稳增长的态势。然而，近期在长三角爆发的H7N9 禽流感疫情给今年旅游市场运行蒙上了阴影，尽管尚未爆发人群的大规模传染，但未来走势如何仍存在较大的不确定性。从近期峨眉山的游客接待情况看，暂未显示出受到疫情的显著影响。
    年初酒店、餐饮业务承压三公消费削减，但全年影响有限：以往年末年初是企事业单位团拜、尾牙等活动最为集中的时间，但今年在政府大幅削减三公消费的背景下，和全国其他地区一样，1 季度峨眉的酒店、餐饮业务也受到一定程度的影响，但由于这部分业务的业绩贡献在公司整体盈利中占比较小，全年影响十分有限，我们暂不考虑因此调整盈利预测。
    非公开增发工作稳步推进，旅游文化演艺市场空间广阔：公司非公开增发工作正按照计划有序推进，我们预计2 季度将进入材料申报阶段，如果顺利的话，3 季度有望获批。计划募股资金投入的旅游文化演艺项目利用公司原有土地，满足游客日益多元化的旅游消费需求。目前当地已有的文化演艺节目水平一般，竞争有限，公司凭借品牌和游客优势，市场空间广阔。