报告摘要： 
    一、事件概述 
    公司发布2013年3月销量数据：3月销量6.5万辆，同比增长45.9%，环比增长53.8%；累计1Q13销量18.1万辆，同比增长42.6%，基本符合预期。
    二、分析与判断 
    1Q13 累计增速42.6% 产品结构持续优化 
    公司2013年3月汽车销量6.5万辆，同比增长45.9%，环比增长53.8%，增速仍超行业（乘联会狭义乘用车销量增速19.1%）。累计1Q13销量同比增长42.6%至18.1万辆。我们认为销量增长仍显示出终端需求旺盛，同时公司产品结构持续优化，SUV占比3月达50.5%，单车盈利能力将有所提升，预计利润增速将超销量增速。预估公司2013年销量增长23.5%至76.7万辆。
    哈弗H6 与M4 带动SUV 销量同比增长92.3% 
    公司2013年3月SUV销量同比增长92.3%至3.3万辆，环比增速53.8%，其中哈弗H6销量1.5万辆，哈弗M4销量约1.1万辆。哈弗H6逐步放量加上M4上量稳定带动SUV在市场竞争持续激烈的情况下持续高增长，亦体现出公司在细分市场的优势。目前哈弗H6与M4等车周期均较长，待6月新产能释放后，销量有望加快增长；2013年新车型哈弗H2弥补哈弗H6与M4之间领域空白；哈弗H6与H5改款车型亦将减小车型老化的影响，将共同推进哈弗SUV销量增长。
    长城C30 改款受欢迎 皮卡销量稳定增长 
    公司2013年3月轿车销量1.8万辆，同比增长22.9%，环比增长46.2%，长城C30改款推出后表现佳，3月销量达1.2万辆，长城C50单月销量0.6万辆。预估2013年轿车销量23.1万辆，YOY 14.4%。2013年3月皮卡销量1.3万辆，同比增长5.0%，环比增长61.1%，公司在该领域内具备绝对的竞争优势，连续14年获得中国销量第一，预估2013年皮卡销量将达15.4万辆，YOY 14.9%。
    三、盈利预测与投资建议 
    考量SUV车型哈弗H6与新车型哈弗M4市场认可度高，2013年新车型哈弗H2、H6与H5改款，加上轿车C30与C50大改款将带来增量，预估13-14年EPS至2.55、2.95元，维持"强烈推荐"评级。