永泰能源(600157.CH/人民币12.14, 买入)今天发布收购现有矿少数股东权益预案及配套融资方案，公司计划按照11.84 元/股的发行价格，发行50.2913851亿股，交易总金额59.545 亿元（含10 亿元配套补充公司流动资金），收购现有矿少数股东权益，共计216 万吨权益产能，权益可采储量8,640 万吨。
    按49.5 亿元收购价格计算，吨权益产能为2,292 元/吨，吨权益可采储量为57元/吨，比公司之前的收购金额和行业收购价格都要高，考虑到焦煤目前的盈利能力，我们认为收购价格偏高。
    收购可增厚公司权益产能18%至1,428 万吨。公司收购的煤炭资产为稀缺的焦煤矿。吨煤净利按照13 年140 元/吨计算，可以贡献净利润3 亿元。13 年净利润有望从收购前的12.68 亿元提升26%至15.94 亿元。但考虑到股份数将由原来的17.68 亿股增加28%至22.7 亿股，13 年每股收益预计由0.72 元略微摊薄至0.70 元。考虑到10 亿元配套资金有望解决公司资产紧张的状态，13年财务费用有望比之前预测下降。综合考虑，我们认为收购后13 年每股收益将与收购前相似。我们维持目前盈利预测，即13、14、15 年每股收益0.72、0.96、1.23 元。作为质地优良的焦煤公司，我们看好公司的中长期发展及较快的发展速度，维持买入的评级。