总体观点：锦江股份(600754.CH/人民币13.18;900934.CH/美元1.582,买入)13 年经济型酒店收入和利润仍将快速增长；预计新开业的有限服务商务酒店年内业绩贡献小；餐饮业务：肯德基2013 年1 季度业绩下滑幅度优于预期；上海地区门店饱和度高，2013 年全年业绩增长倚重苏州、无锡、杭州的较快增长；吉野家近期受食品安全负面新闻影响，业绩下滑明显，全年扭亏难度加大。
    新亚大包门店以及经营策略转型，实质改观时机未到。我们维持13-15 年每股收益预测0.68、0.84 和1.02 元（经济型酒店业务分别贡献每股收益0.51、0.63 和0.77 元，餐饮业务贡献0.11、0.12 和0.14 元）。餐饮业务短期压力仍然较大，反转取决于公司经营策略转型与执行层面的力度。长远来看，我们仍然看好公司经济型酒店的品牌与品质领先优势，维持买入评级。