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>> 方正证券-中联重科(000157)2013年业绩稳健增长,搅拌类机械与土方机械保持高速发展势头-130329
上传日期:   2013/4/2 大小:   663KB
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评级:   增持 作者:   吴刚
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    事件:
    公司披露2012年年报,报告期内,公司实现营业收入480.71亿元,同比增长3.77%;实现归属于母公司股东的净利润73.30亿元,同比下降9.12%,实现基本每股收益0.95元;拟向全体股东每10股派发现金2元(含税)。
    ※四季度营业收入和毛利率同比下降幅度较大,拖累公司业绩
    2012年公司全年实现营业收入480.71亿元,同比增长3.77%,在国内工程机械行业处在低谷的情况下仍实现了小幅增长。但去年四季度受混凝土机械销售情况低迷的影响,公司四季度单季度销售收入89.62亿元,同比下降31.66%,四季度综合毛利率为22.15%,较去年同期下降10个百分点,与今年三季度相比下降12.57个百分点,导致公司业绩低于预期。一方面在于公司产品结构发生变化,高毛利率的泵车产品占比下降,搅拌类机械等产品占比提升,另一方面人工成本上升较快,压缩了利润空间。但从全年来看,2012年公司综合毛利率为32.30%,与2011年基本持平,小幅下降0.1个百分点。
    ※产品市场占有率持续提升,土方机械保持高速增长势头
    2012年公司重点产品市占率继续提升,混凝土泵车市占率为43.50%,比上年提升4.94个百分点,其中长臂架泵车市占率超过50%,搅拌车、车载泵、搅拌站三大产品行业市场占有率均居全国第一;塔机继续稳居第一,履带吊销售额国内第一,汽车起重机保持稳定;推土机市占率从11年第七上升到第二,市占率为9.6%,比2011年提升4.3个百分点,挖掘机市占率从1.1%上升到2.7%。
    土方机械业务发展迅速,报告期内实现收入22.69亿元,同比增长116.48%,毛利率为22.14%,同比提升1.69个百分点,土方机械作为公司重点布局的业务板块,目前基数仍然较低,预计今年仍将保持高速增长。
 
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