永辉超市 2012 年报业绩符合市场预期：公司2012 年实现营业收入246.84 亿元，较去年同期增长39.21%，营业利润5.68 亿元，同比下滑3.47%，实现净利润5.02 亿元，同比增长7.54%，EPS 为0.65 元，每股经营性现金流为2.39元，约为同期EPS3.62 倍，当期ROE 为11.83%。公司拟每10 股派发现金红利3 元（税前），拟以资本公积每10 股转增10 股。
    趋势改善明显，盈利逐季提升：从单季度情况来看，永辉盈利的趋势改善非常明显。4Q12 净利润1.67 亿元，同比增长75%，相较12 年1Q（净利1.18 亿，同比-23.91%）、2Q（0.74 亿，-35.34%）、3Q（1.43 亿，40.19%）呈现逐渐提升。且公司预计1Q13 净利润约为2.37 亿元，环比四季度增长44%，同比增长100%。公司盈利改善与其扩张节奏和经营调整密切相关。11 年公司进行大范围快速扩张，一口气进入7 个省份，仅12 月最后一周新开门店接近10 家（我们估计是为了实现每年开店50 家的目标）。这给12 年造成较大培育压力。公司对这一问题进行了深刻反思，在12 年中积极调整节奏、注重新店费用控制，盈利水平从3Q 开始回升。公司能够直面自身出现的问题并且进行迅速调整，这一态度值得肯定。预计公司在未来的扩张中会吸取教训、控制好外扩节奏。