上调目标价至38元，增持。1）盈利超预期：13Q1业务淡季不淡，业绩超预期20%；扩产按计划，上调13年业绩预测5%至1.09元。2）技术拓展超预期：触摸屏在中大尺寸OGS模组与On-cell研发进展超预期，有望取得新技术领先、破除持续成长瓶颈；靶材研发取得突破，提升盈利能力、实现进口替代、形成新盈利点；上调13年PE至35。 13Q1业绩超预期20%。公司预计13Q1实现净利润6500-5500万，同比增长63%-93%，扣非净利润同比增长约150%-200%，中位数超出我们预期值约20%。业绩淡季不淡，我们预计，ITO玻璃、减薄以及触摸屏业务均维持高景气，特别3月份以来主要业务持续满产。
    扩产进展符合预期，高景气将催生全年业绩超预期。2季度行业景气度要优于传统淡季的1季度。公司目前扩产进展按计划进行，其中，触摸屏业务预计将有多款产品尺寸导入，减薄业务有望从国内客户拓展至国外核心客户；扩产配合需求有望持续增加公司业绩成长动能。
    触摸屏技术进展超预期。体现在两方面：1）公司坚定不移适时介入中大尺寸模组行业。预计公司已成功自主研发中大尺寸OGS模组产品，我们判断，公司有望通过合作的方式尽快实现量产步伐；2）积极研发On-cell技术。预计公司将在此领域配合OLED厂商开发该类新技术产品。有望在触摸屏新技术领域取得领先地位、破除成长瓶颈。 研发旋转靶材，有望实现进口替代，提升整体盈利能力。预计公司旋转靶材13年有望实现量产。
    靶材是镀膜工艺的必须材料，公司三项业务均需要此工艺，自制后有望显著提升公司整体盈利能力；并且，考虑靶材外购比例较高，公司有望在材料领域形成新的盈利增长点。 预计公司13-15年营收为15.13、18.80、23.60亿元，净利润为3.57、4.53、5.93亿元，对应EPS分别为1.09、1.39、1.82元。