一季度业绩预告超预期 公司公布年报，2012 年实现收入8.1 亿元，同比增长38%，净利润2 亿元，同比增长33%，EPS 为0.62 元。
    公司预计1Q13 的净利润为5500 -6500 万元，同比增长63-93%，超过我们预测的5000 万元，800 万元的补贴和减薄业务是主要原因。 
    四季度财务状况健康 在4Q12，收入和净利润分别为2.6 亿和5200 万元，同比增速分别为76%和125%；毛利率为40%，和3Q12 持平；管理费用同比略降，由于收入规模的增长，管理费用率从10.5%降至5.5%；存货周转天数降至46 天的历史较低水平；经营性现金流创下8500 万元的历史新高。 
    ITO 稳定增长，sensor 和减薄高增长 公司公司管理层工作敬业，三大事业部都具有显著竞争力。
    ITO 导电玻璃市场稳定增长，行业竞争格局也已稳定，公司作为龙头厂商将持续获得稳定增长的收入和利润。
   公司在新进入触摸屏sensor 业务1 年时间即打入国际一线客户产业链，最近几个季度受益于大尺寸sensor 产能紧张。英特尔在二月初要求基于Haswell 平台的超极本必须配备触摸屏以获得处理器的补贴，从而大幅提高电脑厂商对于触摸屏的需求。去年触控笔电的市场渗透率不到5%，今年可望提升到15-20%，我们判断，公司采用的OGS 技术路线将占据绝对主流的份额。参股43%的上海昊信具有全球少有的5G 线，并具有折旧成本低的优势。公司后续也有望以合作的方式进入模组业务。
    减薄业务符合消费电子轻薄化趋势，公司是少数从事该业务的主流厂商，已开拓多家国内液晶面板厂商客户，非常有望成为今年持续超预期的业务。 
    维持买入评级 我们预计，公司的收入和净利润在未来三年的年均复合增速分别为38%和41%，维持买入评级。