平安观点：
    导电玻璃：新产品消影玻璃成为收入增量的主力。公司导电玻璃分为传统的TN/STN 导电玻璃和新产品IMITO（即销影导电玻璃）。①TN/STN：客户主要是单色液晶厂商如天马、信利、超声电子等，当前产线为12 条；该业务为成熟业务，公司已建立规模和成本优势，产量和价格都比较稳定，预计13 年上半年的产能利用率好于12 年上半年；②消影玻璃：这是公司的新产品，采用双面镀ITO 膜的方法减少ITO 区域和非ITO 区域的视觉反差，使得ITO 线条变淡，客户为CTP 触控屏厂商；公司新建2 条产线，预计13 年新增收入1.3 亿元。相比传统产品，消影玻璃增加一道镀膜工序，产品的技术含量和附加值都相应增加。
    减薄业务增长迅速。公司减薄业务采用化学溶解方法，能把TFT 液晶显示屏的两面同时减薄；该业务采用氢氟酸，需要取得排污资质，因而具有较高的盈利能力。受益下游客户面板出货量增加以及中大尺寸面板占比提升，公司在12年逐步将减薄产线增加至6 条，目前来看依然供不应求，预计在13 年下半年将产线扩至15 条。由于减薄业务采用代工模式，产能利用率无法像导电玻璃业务那样稳定和可控，我们预计13 年减薄业务实现收入1.8 亿元，相比12 年新增1.3 亿元。
    触控 sensor：2.5 代线和3 代线步入正规。经过12 年的不断调试和改进，公司的2.5 代线和3 代线都已经达到90%以上的良率和80%的产能利用率。其中2.5 代线主要生产GG 工艺的sensor，而3 代线主要生产OGS 工艺的sensor。根据我们的测算，公司现有的2.5 代线和3 代线在13 年有望实现2.7 亿元的收入。另外，受益触控屏在笔记本电脑和一体机中渗透率提升，以及平板电脑出货量的快速增长，13 年是中大尺寸触控屏放量增长的一年，相应会增加对sensor 的需求，不排除公司会依据客户需求再次扩产。