事件概述
    长信科技发布2012年年报，2012年实现营业收入8.11亿元，增长37.61%，归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，增长32.91%，EPS0.62元，符合市场预期。
    一、 分析与判断
    2012年第四季度营业利润环比增长35.7%
    2012年四季度实现营业收入2.58亿元，同比增长76%，环比增长18%，主要因为超募资金投资的项目达产。毛利率39.94%，环比下滑0.67个百分点，预计主要由于G3触控sensor毛利率相对较低引起。
    2012年第四季营业利润环比增长35.7%，主要由于收入的增长以及费用率的下降，其中，销售费用率1.87%，环比基本持平，管理费用率5.54%，环比下降4.49个百分点，财务费用率0.71%，下降0.62个百分点。
    公司预计2013年一季度归属于上市公司股东净利润同比增长63%-93%预计2013年一季度归属于上市公司股东净利润5500-6500万元，预计主要因为1）ITO导电膜业务已经扩产，收入较2012年第一季度大幅增长2）自筹资金投资的6条减薄线一季度运行平稳3）超募资金投资的项目都已经投产4）收到政府补贴，贡献业绩798 万元。
    中大尺寸触摸屏将提升今年业绩
    中大尺寸触摸屏今年需求旺盛，我们预计今年中大尺寸触摸屏处于供不应求的状态，长信科技三代线目前通过台湾模组厂商为知名笔记本品牌厂商供应超级本触摸屏，昊信光电拥有国内唯一的五代线，已经于去年10月份投产，不过由于212年未正式量产，亏损1559万元，我们预计良率和产能利用率会逐步提升，今年二季度有望扭亏为盈，全年业绩将逐渐好转。
    继续扩产推动业绩增长
    预计今年公司将继续扩产2条ITO镀膜线，为了满足终端轻薄化的趋势，减薄产线将扩产至15条， G3产线增加3条，而从需求来看，预计产能将会得到消化，推动今年业绩增长。
    盈利预测与投资建议
    我们预计2013-2015年公司EPS为1.04、1.31、1.66元，对应PE为24、20、15倍，首次覆盖给予谨慎推荐评级。