>> 东兴证券-黄河旋风(600172)年报点评:传统单晶稳健,PCD与金属粉快速增长-130328
| 上传日期: |
2013/3/29 |
大小: |
626KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
强烈推荐 |
作者: |
弓永峰 |
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公司发布年报,营业收入和净利润分别达12.56 亿元和1.71 亿元,同比分别增加23.22%和30.77%;基本每股收益0.32 元。销售毛利率为33.02%,同比增加1.74 个百分点;期间费用率为18.69%,同比下降0.48个百分点;销售净利率为15.38%,同比增加1.06 个百分点,随着毛利率上升以及期间费用的下降,净利率增加1 个多点;分季度看,四季度营业收入和净利润分别为3.76 亿元和5007 万元,同比增加41.89%和41.7%,三季度EPS 为0.09 元,盈利能力持续向上,盈利状况优于同行业其它企业,符合市场预期,源于PCD 聚晶复合片以及预合金化金属的放量以及粉毛利率的提升,公司业绩保持为金刚石产业链中增速最好之企业。 公司未来投资亮点:1)金刚石单晶颗粒需求稳健,价格“趋稳”,毛利率随着技术工艺改进得到不断提升;2)预合金化金属粉持续放量,且随着成材率的提升,毛利率持续升高;3)PCD 聚晶复合片毛利率随着技术和工艺的改进也不断攀升;随着公司高品级PCD 聚晶复合片工艺技术的不断改进成熟,其未来在煤层气,致密气以及页岩气等新领域的应用将不断被打开,带来持续稳健的增长。在不考虑高品级PCD 市场放量情况下,预计公司13-14 年EPS 为0.42 元和0.59 元,对应PE 为16.7 倍和11.9 倍,给予“强烈推荐”评级。 考虑到公司PCD 聚晶复合片在煤层气、致密气和页岩气领域的广阔应用前景,为长期价值投资者之首选。
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