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>> 湘财证券-黄河旋风(600172)季报点评:收入和净利润同向增长-121026
上传日期:   2012/10/31 大小:   363KB
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评级:   增持 作者:   许雯
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    公司营收和净利润实现增长
    公司今日公司3季报,第三季度实现营收2.95亿元,同比增长13.75%;实现归母净利润3909.3万元,同比增长20.2%;实现基本每股收益0.0733元。
    前3季度实现营收8.79亿元,同比增长16.66%;实现归母净利润1.21亿元,同比增长26.72%;实现基本每股收益0.2269元。
    业绩改善的原因分析
    公司的业绩改善主要来自于2个方面:一是产品毛利率的提高。公司1-9月份的毛利率34.41%,比去年同期提高3.52%。二是公司的非公开发行股票募集资金投资2个项目——超硬复合材料和金属粉末在今年投产,提高了公司的盈利能力。
    超硬材料是公司的主要收入来源
    超硬材料的收入占到公司收入的70%以上,是公司的主要收入来源。超硬材料可能以每年10-15%的速度增长,这块产能的提高主要是依赖于:一是增加六面机的数量,二是提高单体设备的合成效率。
    超硬复合材料和金属粉末是公司未来盈利的重要引擎
    超硬复合材料的发展势头比较好,2012年中期的数据显示这块业务实现收入和净利润都出现了大幅的增长,销售毛利率达到了39.76%。随着达产率的逐步提高,对公司的业绩贡献进一步增强。
    金属粉末是公司要重点发展的业务。金属粉末取代单质粉是大势所趋,但是由于下游生产厂商接受使用合金粉还有个过程,目前的取代率只有20%左右。由于自由资金有限以及设备采购周期长,预计要2年后将释放全部的产能,前两年的产能利用率预计是55%和100%。随着设备的不断磨合,产能利用率不断提高,规模效益显现,毛利率将出现逐渐提高。
    
 
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