报告关键要素: 
    公司单晶人造金刚石超硬材料产能位居全球第二，预计12年达24亿克拉；金属粉末业绩将受益于产能逐步释放与预合金粉末市场的逐步替代，而超硬复合材料地矿片市场拓展顺利。预测公司2012-13年全面摊薄后EPS分别为0.34元和0.46元，按9月18日8.11元收盘价计算，对应PE分别为24.16倍和17.74倍，维持"增持"评级。 事件: 
    近期，我们对黄河旋风(600172)进行了实地调研，就行业发展与公司业务进行了交流。 点评: 
    超硬材料业绩受益于行业需求与产能提升。2009年，公司超硬材料营收4.59亿元，2011年达7.31亿元，2009-2011年间年均复合增长率为26.18%。2012年上半年，面临国内宏观经济增速趋缓不利因素影响，公司超硬材料实现营收4.37亿元，同比增长21.86%。公司业绩增长主要是人造金刚石下游应用领域不断延伸，且公司产能持续增长。预计公司2012年总产能将达24亿克拉，稳居全球第二，未来产能将维持20%的增速水平。 单晶人造金刚石步入稳步发展期且行业集中度提升。受我国独创的六面体合金技术的进步，我国人造金刚石行业快放发展。2009年，我国人造金刚石产量54亿克拉，2011年大幅增至110亿克拉，2009-2011年间的年均增长率为42.72%。随着人造金刚石综合性价比的逐步提升，人造金刚石工具下游应用领域得以延伸，且对传统硬质合金类工具替代逐步加快，预计未来我国人造金刚石需求将保持20%以上的年均复合增长率，14年达190亿克拉。，