公司2012 年营业收入为2.11 亿元，较上年同期增长10.29%，归属于母公司所有者的净利润为7372.25 万元，同比增0.45%，大幅低于市场对12 年增长的预期。公司预测今年一季度业绩增长30-58.9%。分配方案：每10 股送现金红利0.50 元。 
   在市场化驱动和部分宏观不利影响因素的综合作用下，公司收入增长没有达到我们29%的预测。12 年党和政府机构面临换届，因此政府事业单位的信息化投入相对稳健和低调，影响公司来自政府事业单位客户的营业收入，同比增长较少（4.69%）； 另外由于公司近年来着力拓展企业市场和重点行业市场，来自于企业直接客户的收入以及通过行业伙伴（生态圈中的代理商） 获得的销售收入分别实现了16.44%和12.54%的同比增长。公司综合毛利率有近1 个点的上升，说明公司以中文语言文字智能分析为核心的软件系列产品竞争地位领先且稳固。
     由于市场营销投入和研发投入加大，再加上12 年股权激励成本摊销，销售费用和管理费用都有相对于收入增长较大幅度的增长，两者分别增长了42.6%和24.8%。虽然公司获得重点软件企业的认证（享受10%所得税率）以及大量现金带来的理财收入的提升，但是绝对量上小于上述费用的增长，使得净利润基本没有同比增长。 
    公司依托国家政府、行业和企业信息化市场持续发展的长期趋势，现在政府的信息化覆盖率与"十二五"的目标在中央部委的差距有10%，省级是25%，市县级是35%。而企业客户在经历了这近10 年的ERP 与内部流程自动化的发展之后，在精细化管理的驱动下会向公司所在的依托大数据发展的内容管理、知识管理、竞争情报收集、舆情监测领域投资，所以公司长期快速增长可期。行业数据表明：预计国内对非结构化信息处理的市场未来3 年的CAGR 不低于25%。 
    我们适当调低我们对公司增长的盈利预测：2013~2015 年公司归属上市公司净利润分别为0.94 亿、1.22 亿和1.56 亿元，对应全面摊薄每股收益分别是0.46、0.60 和0.77 元。维持"增持"评级。 
    风险提示：营销拓展低于预期