公司3月27日发布《非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书》，拟向天弘基金管理有限公司、新疆盛世发金股权投资合伙企业、新疆鼎丰展金股权投资合伙企业、新疆同和平裕股权投资合伙企业等4名特定投资者非公开发行5639.59万股，发行价格21.42元/股，募资总额12.08亿元，募资净额11.82亿元；上市日期为2013年3月29日，锁定期为12个月。
    简评和投资建议。公司本次定增方案与之前公告的预案（2012/4/17）基本一致，发行价格21.42元已按2011年度权益分配方案调整（预案为21.92元），募投项目及资金保持不变。发行后，公司总股本将由27036万股增至32676万股，大股东步步高集团持股比例由55.67%减少为46.06%，持股数15050万股不变，保持控股地位。发行对象均以现金认购，其中盛世发金和鼎丰展金为一致行动人，发行后两者合计持有公司7.60%股份，同和平裕持股4.91%，天弘基金持股4.74%。
    我们测算，本次定增对公司的业绩影响主要体现在短期摊薄EPS约17.3%，但若考虑到此次定增有望节约2013-14年财务费用约2600万元（按三个季度计）和3500万元，各增厚EPS约0.06元和0.08元（按定增后总股本计），则最终摊薄EPS约14%。
    在不考虑增发情况下，我们暂维持对公司2013-14年EPS分别为1.66和2.20元的盈利预测，同比增长30.7%和32.4%（若考虑增发5640万股，则摊薄后EPS为1.44和1.90元，我们将在公司3月28日年报披露后正式更新其盈利预测），公司目前23.5元股价对应2013-14年PE分别为14.1和10.7倍（考虑增发情况下，2013-14年PE各为16.4和12.3倍），估值处于合理水平；当前63.5亿的市值对应2013年动态PS为0.44倍。暂维持31.81元（对应2013年近20倍PE）的六个月目标价和"买入"评级。