事件
    3 月25 日，中国石化发布2012 年报，集团全年营业收入2786 万亿元，同比增长11.2%；营业利润879 亿元，同比下降12.9%， 归属于母公司股东的净利润635 亿元，同比下降11.4%，实现每股收益0.73 元。
    拟分配方案为2012 年度末期股息派发0.2 元，全年股利0.3 元/股；并拟每10 股送红股2 股，资本公积转增股本每10 股转增1 股。  集团公布关联交易公告，拟收购母公司三处海外油气资产， 总价约30 亿美元。
    简评 
    全年原油均价同比微降，下半年现金操作费用上升，上游勘探生产板块盈利略微下降  集团全年原油产量达到328.3 万桶，同比增加2%，国内原油产量306.6 万桶，一直保持平稳增长，海外原油产量达到21.7 万桶，同比增产18%。集团平均实现原油价格为4491 元/吨，微降0.8%。天然气产量达598.01 十亿立方英尺，同比上升15.7%，天然气实现销售价格1292 元/千立方米，同比微涨。 
    全年油气现金操作成本达到786 元/吨，尤其是下半年先进操作成本达到860 元/吨，按12 年下半年平均汇率计算，现金操作成本19.1 美元/桶，远高于中石油11.74 美元/桶。这主要由于集团国内原油产量主要来自胜利等老油田，已进入开采后期，采收率低，开采成本高。上游勘探开采板块全年实现经营利润701 亿元，同比降低2.2%，为保持上游原油产量和合理利润，集团需要新资源接替。
    下半年成品油调价及时，炼油由亏转盈  2012 年国际油价变化呈现深V 走势，年初Brent 油价因中东政治危机攀升至125 美元/桶的年内高点；二季度因欧美经济危机，对原油需求的悲观预期使得油价大幅下跌至最低89 美元/桶； 而后三季度初油价反弹，在110 美元/桶上下波动至今。 
    炼油板块全年加工原油2.21 亿吨，同比上涨1.8%，原油单位成本5146 元/吨，同比上涨3.4%，现金操作成本157.5 元/吨， 同比上涨8 元/吨。汽油销量同比上涨9%，柴油销量同比下降2%， 化工原料类下降3.8%。集团炼油业务在上半年亏损较大，上半年炼油业务亏损达194 亿元，八月份成品油调价后，公司炼油由亏转盈，三季度单季整个炼油板块盈利29.9 亿元，四季度单季盈利45 亿元，全年炼化业务亏损119 亿元。 
    柴油需求放缓；油品销售板块利润略有下滑 
    2012年，集团销售汽油5350万吨，同比增加12.6%，实现价格8614元/吨，上涨213元；销售柴油量1亿吨，同比增加2.3%，实现价格7213元/吨，上涨141元。汽柴油销售结构基本未变，汽柴油零售，配送和批发比例和11年基本相同。汽柴油购进成本和销售价差均比11年低120元/吨左右，油品销售板块营业利润419.6亿元，同比下降7%。 宏观经济增速放缓，大宗化学品日益过剩，化工板块不容乐观 
    2012年，化工板块销售基础化工品2987万吨，同比上涨9%，合纤单体及聚合物697万吨，同比上涨5.，合成树脂1051万吨，同比微降，合成纤维146万吨，同比下降2.5%，合成橡胶129万吨，同比上涨5.7%，化肥123万吨，同比上涨28%。因为国内经济景气下滑，下游需求不足，加上大宗化学品过剩严重，六大类化工品价格均出现明显下滑，化工板块季度盈利呈现过山车行情，一季度盈利12亿元，二季度单季亏损13亿元，三季度单季亏损11亿元，四季度单季盈利16亿元，全年化工板块实现盈利利润3.67亿元。 新成品油定价机制和成品油消费税47号文利好炼油板块，天然气价改推广增强天然气盈利 
    对于石化行业而言，13年将有三大利好政策刺激，新成品油定价机制出台，根据目前市场透露方案周期缩短只10天，4%调整标准取消，汽柴油价格形成机制更趋向市场化，对两大石油巨头是较大利好，炼油板块盈利可得到提升。预计成品油消费税47号文的具体实施细则近期将出台，47号文将进入实际运行阶段，而前期除山东外浙江等省份对非标油品已经开始征税，地炼调油需求萎缩，国内油品供给情况将重新平衡，利好集团的炼化板块的正规成品油生产。同时，天然气价格调整方案可能在年内在全国发布实施，各省门站价都要提高，得益于西南区块开发，公司天然气产量近年一直处于快速增产状态，天然气业务盈利将明显受益。 收购母公司上游资产实现资源接替 
    集团还公告其全资子公司SHI拟与母公司中石化集团的全资子公司Tiptop HK在香港设立合资公司Sinopec International Petro